在經(jīng)歷了2022年下半年和2023年大部分時間的低迷之后，全球制造業(yè)活動和貨運顯示出復(fù)蘇的跡象，這可能會在2024年晚些時候支撐石油消費和價格。

但來自美國的指標(biāo)則更加喜憂參半，在央行開始降息以刺激昂貴耐用品的消費之前，美國的制造商可能會陷入困境。

根據(jù)荷蘭經(jīng)濟政策分析局(CPB)的數(shù)據(jù)，與去年同期相比，2024年2月至4月的三個月里，全球工業(yè)產(chǎn)出增長了1.6%。

自2023年第四季度以來，工業(yè)活動增長相對緩慢但穩(wěn)定，穩(wěn)定了大宗商品價格(“世界貿(mào)易監(jiān)測”，CPB 2024年6月25日)。

全球貨運也開始增長，2024年2月至4月的貨運量與去年同期相比增長了0.9%。

貨運量正以自2022年底經(jīng)濟衰退開始以來最快的速度增長，盡管與前30年相比增長乏力。

在亞洲，貨運增長更為強勁。2024年1月至5月，通過新加坡港口處理的集裝箱達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1690萬個20英尺標(biāo)準(zhǔn)箱，而去年同期為1570萬個標(biāo)準(zhǔn)箱。

隨著貿(mào)易周期轉(zhuǎn)向上行，以出口導(dǎo)向型制造業(yè)為主的韓國綜合股價指數(shù)(KOSPI-100)升至30個月高點。

即使在日本，成田國際機場(Narita International Airport)也報告說，4月份的季節(jié)性航空貨運量出現(xiàn)了兩年多來的首次增長。

在歐亞大陸的另一端，倫敦希思羅機場在今年前五個月處理了創(chuàng)紀(jì)錄的62萬噸航空貨物，這是自2019年大流行之前以來的最高水平。

美國的情況則復(fù)雜得多，通過港口運輸?shù)募b箱貨運量增長強勁，但通過鐵路和公路運輸?shù)膰鴥?nèi)貨運量表現(xiàn)疲軟。

今年頭四個月，美國前九大集裝箱港口處理了近1100萬標(biāo)準(zhǔn)箱，而一年前還不到1000萬標(biāo)準(zhǔn)箱。

主要鐵路運輸?shù)募b箱數(shù)量比去年增長了10%左右，盡管有跡象表明，自2024年初以來，這一反彈已經(jīng)停滯。

相比之下，公路貨運繼續(xù)下降，盡管下降速度比2023年慢。卡車運輸?shù)某掷m(xù)低迷可能解釋了為什么柴油消費在2023年底和2024年初出人意料地疲軟。

美元兌其他主要貨幣走強可能會鼓勵進(jìn)口，而高利率則抑制了對國內(nèi)制造的昂貴耐用品的需求。

過去一年，美國制造業(yè)生產(chǎn)和非國防資本財(不包括波動較大的運輸項目)新訂單均持平。

事實證明，經(jīng)濟復(fù)蘇的速度比年初預(yù)期的要慢得多，也更加不穩(wěn)定，這給柴油消費和油價帶來了壓力。