近日美國最大上市干散貨船東Star Bulk Carriers(以下簡稱“Star Bulk”)發布了與Eagle Bulk Shipping合并后的首份業績報告并表示對市場中期前景樂觀正在尋找下一個并購對象。

2024年第一季度Star Bulk實現總營業收入約2.59億美元同比增長15.8%;凈利潤約7585.6萬美元同比增長63.2%;息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)約1.26億美元同比增長33.8%;調整后EBITDA約1.23億美元同比增長45%。

報告期內Star Bulk運營平均船只數量由127.6艘降為113.3艘同比下降約11.2%但船隊總日租金(TCE)收入同比增長25.3%達到約1.96億美元。具體來看Star Bulk船隊平均日租金為19627美元同比增長38.2%其中海岬型船隊平均日租金為27357美元同比增長62.8%巴拿馬型船隊平均日租金為15134美元同比增長8.8%;極/超靈便型船隊平均日租金為17655美元同比增長42.5%。

Star Bulk強調公司船隊在保證運輸質量的同時日均運營成本(OPEX)為同行最低之一一季度每艘船日均運營成本為 4962 美元凈現??般及?政管理費?為 1223 美元。

船隊發展方面Star Bulk報告自2023年2月以來公司已累計出售23艘船總收益為4.788億美元。今年2-4月公司再次同意出售4艘船分別為“Star Audrey”、“Star Pyxis”、“Star Paola”和“Crowned Eagle”輪。而Eagle Bulk已同意在合并結束前出售“Crested Eagle”和“Stellar Eagle”輪。

與此同時Star Bulk于一季度接收了六艘長期租賃新船中的3艘 并在青島造船廠有限公司下單了5艘82000載重噸的Kamsarmax型新船。在完成與Eagle Bulk Shipping合并后Star Bulk當前擁有美國上市船東中最大的干散貨船隊共計達到161艘其中包括17艘Newcastlemax型、18艘海岬型、7艘超巴拿馬型、48艘Kamsarmax型、2艘巴拿馬型、50艘Ultramax型和26艘超靈便型。

企業發展方面今年4月Star Bulk正式完成了與專注中型干散貨船的Eagle Bulk Shipping的合并創造了美國最大上市干散貨船東Star Bulk ?席執?官 Petros Pappas在財報中將其描述為“里程碑式交易”。

值得注意的是Star Bulk并未打算就此停下并購的腳步。在最新電話會議中回應Jefferies 分析師 Omar Nokta 提問“公司未來是否會將目光投向更大的岬型船”時Petros Pappas表示:“這次收購的是一支超靈便型船隊但下一筆并購也許會是一支海岬型船隊。”

為避免外界誤解Petros Pappas的話僅僅是一句玩笑Star Bulk總裁 Hamish Norton 進一步強調了下一筆并購的可能性。他表示完成一筆交易有助于提升公司在市場上的聲譽有利于后續的并購談判。

Hamish Norton表示:“我并不否認達成這些交易的難度。我們確實完成了許多并購案但談判過程總是艱難的成功的概率也并不高。不過話雖如此我們一直在尋找可能的交易對象并希望能夠達成一筆或多筆收購公司肯定會繼續擴張的步伐。”

Star Bulk對并購的渴望基于對干散貨船市場的樂觀預期。Petros Pappas 表?:“第一季度公司成功利用了‘反季節性’強勁的干散貨市場實現了7490萬美元的凈利潤。鑒于有限的訂單量和即將出臺的更嚴格的環保法規我們對干散貨市場的中期前景持樂觀態度。”

在一季度業績電話會議中Star Bulk詳細介紹了當前干散貨市場的基本面。

“船隊供應方面過去 12 個??散貨凈船隊增長率為2.9%。2024 年1-4?交付量約為1210 萬載重噸拆解量約為160萬載重噸。

”新船訂單量接近歷史最低?平約占船隊的 9.3%1-4?訂單量約為1030萬載重噸未來燃料的不確定性、造船成本的增加以及造船廠將重點放在其他船型上使新訂單可控。當前船齡超過15年的船舶約占船隊總數的21.2%約為2.15億載重噸預計2024 年? 2026 年期間船隊凈增長率不太可能超過 2.5%。”

“需求方面2024 年干散貨貿易量和噸英里需求預計將分別增長1.6%和2.4%。第一季度干散貨貿易量增長5.5%主要得益于鐵礦石、煤炭和小宗散貨強勁出口的推動。”

鐵礦石:盡管2024年鐵礦石貿易量預計同比持平但噸英里需求將增長1%。一季度中國鋼鐵產量下降國內消費疲軟迫使鋼鐵制造商出口過剩產量。然而中國國內鐵礦石產量和進口量分別增加了15.7%和7%庫存也有所上升。

煤炭:煤炭貿易量預計將略微下降0.3%噸英里需求將下降2.5%。全球對能源安全的關注使煤炭貿易量增加中國進口量達到了歷史最高水平而國內煤炭生產則下降4.1%。印度作為煤炭進口的新興大買家進口量創下紀錄。

糧食:糧食貿易量預計增長2.1%噸英里需求將增長5.2%。拉丁美洲的糧食出口在2024年第一季度增長14%這主要得益于巴西大豆出口的強勁增長和阿根廷出口量的恢復。烏克蘭的糧食出口也達到了戰爭以來的最高水平。

小宗散貨:小宗散貨貿易量預計增長3.7%噸英里需求將增長4.7%。小宗散貨貿易與全球GDP增長高度相關價格套利推動了中國鋼鐵出口并增加了回程貿易量。集裝箱市場的強勢為短期小散貨貿易提供了積極的指標。第一季度西非鋁土礦出口增長14%也為海岬型船提供了強勁的噸英里需求。

Star Bulk認為盡管全球經濟存在不確定性但干散貨市場在中長期內依然具有增長潛力。Petros Pappas說:“我們比以往更加樂觀部分原因在于環保法規的出臺。這些法規將對供給側產生積極影響并且會持續數年之久對我們來說這是一個積極的信號。”

日益嚴苛的環保法規正成為大型航運公司的一大優勢。Hamish Norton 指出對于小型航運公司而言應對復雜的監管環境將是一項不小的挑戰“長久以來甚至幾個世紀以來經營一家小型航運公司都是一件輕松愉快的事但如今形勢正在發生改變航運業正變得不再輕松取而代之的是對大型企業組織能力的更高要求。”