摩根士丹利(Morgan Stanley)周四下調了對聯(lián)邦快遞(FedEx)剛剛結束的本財年第四季度的利潤預期，部分原因是國內航班活動出現(xiàn)了兩位數(shù)的下降，這表明該公司運送的包裹數(shù)量遠低于此前的預期。

這家全球金融服務公司還警告說，聯(lián)邦快遞(紐約證券交易所代碼:FDX)的收入可能比管理層最近關注的成本節(jié)約對財務業(yè)績更重要，這與華爾街的共識相反。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的最新研究顯示，繼3月份出現(xiàn)反彈后，聯(lián)邦快遞(FedEx Express)的國內飛機利用率4月份環(huán)比下降10%，較上年同期下降17%。

貨運飛行時數(shù)與貨運需求之間存在很強的相關性。摩根士丹利(Morgan Stanley)股票分析師拉維•尚克爾(Ravi Shanker)表示，與僅依靠航空運費和需求、工業(yè)生產(chǎn)和商業(yè)調查等宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)點相比，航班活動能更好地預測公司財報。

摩根士丹利(Morgan Stanley)說，其模型顯示，聯(lián)邦快遞調整后的每股收益將為4.63美元，比預期的4.87美元低5%。

報告稱，“最大的危險信號”是，隨著包裹運輸需求繼續(xù)惡化，4月份國內航班頻率“明顯低于季節(jié)性”。摩根士丹利(Morgan Stanley)預計，聯(lián)邦快遞第四季度的包裹業(yè)務量將比去年同期下降9%，符合該公司的預期，好于第三季度10.5%的降幅。收入環(huán)境也受到快遞收益下降的負面影響，特別是在亞洲以外，因為托運人轉向延期服務。

國內快遞業(yè)務占聯(lián)邦快遞包裹業(yè)務收入的25%。

這家投行新推出的Parcel Flight Tracker依賴于公開的數(shù)據(jù)和專有的分析工具。

該公司的數(shù)據(jù)與聯(lián)邦快遞表示的到仲夏將減少10%飛行小時的意圖一致。截至2月28日的財政季度，聯(lián)邦快遞的飛行小時減少了8%。減少飛機利用率是調整資產(chǎn)以應對需求下降的努力的一部分，同時也符合一項更廣泛的精簡戰(zhàn)略，該戰(zhàn)略旨在從航空網(wǎng)絡中減少每年7億美元的成本。

航班活動的低迷對快運業(yè)務產(chǎn)生了最直接的影響，但也突顯了一個困難的需求環(huán)境，將影響地面部門。

聯(lián)邦快遞第三季度收入下降14億美元，至222億美元，調整后營業(yè)收入為11.7億美元，而2022年同期為13.3億美元。

航班活動的減少并不是聯(lián)邦快遞所獨有的。UPS(紐約證券交易所代碼:UPS)的國內航班數(shù)量從3月到4月下降了12%，同比下降了9%。聯(lián)合包裹也在縮減航班活動，并表示本季度在亞太地區(qū)的業(yè)務將比去年同期減少14%。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的數(shù)據(jù)顯示，亞馬遜(NASDAQ:AMZN)旗下航空公司的航班數(shù)量比去年同期減少了3%，但航班數(shù)量卻增加了11%。該公司指出，亞馬遜航班活動與零售銷售之間的相關性不如聯(lián)邦快遞和聯(lián)合包裹那么強。

與此同時，根據(jù)BMO資本市場的分析，4月份航空公司的專用貨機活動比去年同期下降了5.2%，主要原因是北美和亞洲的貨機減少。該公司在最近的一份研究報告中說，經(jīng)季節(jié)性因素調整后，4月份的飛行時數(shù)是過去兩年里下降幅度最大的。

可能影響聯(lián)邦快遞收益的一個不確定因素是，有多少地面包裹業(yè)務從聯(lián)合包裹轉移過來，因為人們可能擔心，當目前的5年合同于7月31日到期時，卡車司機協(xié)會(Teamsters)的司機和碼頭工人可能會舉行罷工。

尚克對聯(lián)邦快遞2024財年的業(yè)績不太樂觀，因為短期成本行動達到了極限，通貨膨脹成為55億美元的逆風，消費者需求恢復到流行病前的增長率，這表明市場仍在尋找底部。

這些因素可能會抵消聯(lián)邦快遞從DRIVE計劃中節(jié)省的15億至20億美元，該計劃的目標是到2025財年減少40億美元的結構性成本。

尚克寫道:“我們認為，未來數(shù)據(jù)面臨的真正風險來自營收線。”“從現(xiàn)在開始，F(xiàn)DX需要實現(xiàn)40億美元以上的收入增長，才能實現(xiàn)息稅前利潤的增長。另一方面，市場期望明年每股收益增長20%以上，我們認為這可能是一個艱難的要求。”

他預計全年每股收益將略高于當前水平，約為15美元。

聯(lián)邦快遞定于6月20日公布季度收益。