自2023年8月份集運(yùn)歐線期貨上市以來(lái)，航運(yùn)市場(chǎng)的運(yùn)行情況逐漸成為期貨交易者的“心頭大事”，連續(xù)無(wú)回調(diào)的順暢趨勢(shì)行情也一度引起市場(chǎng)的“恐高”情緒。

從上市后的11個(gè)月來(lái)看，該品種已累計(jì)上漲4525.7點(diǎn)，漲幅高達(dá)402%，在近一年的所有期貨品種中屬漲幅最高。即使是之前火熱的黃金期貨，按其近一年的最高點(diǎn)來(lái)算也僅有29%的漲幅。

昨天，該品種沉淀資金總計(jì)超過(guò)91.16億元，總持倉(cāng)量高達(dá)106748手。按文華財(cái)經(jīng)當(dāng)日顯示的沉淀資金粗略估算，這一資金規(guī)模可排的上所有品種中的第15名，對(duì)于一個(gè)剛上市一年不到的品種來(lái)說(shuō)屬成長(zhǎng)異常迅速。

在基本面上，紅海危機(jī)仍是航運(yùn)價(jià)格上漲的核心支撐。隨著胡塞武裝在紅海地區(qū)的軍事行動(dòng)持續(xù)升級(jí)，包括聲稱襲擊美軍"艾森豪威爾"號(hào)航母在內(nèi)的一系列事件，使得航運(yùn)公司不得不重新考慮其航線安排。

銀河期貨航運(yùn)高級(jí)研究員賈瑞林向財(cái)聯(lián)社表示，“2023年12月開(kāi)始船司受航海危機(jī)影響開(kāi)始繞行好望角，扭轉(zhuǎn)了之前供應(yīng)過(guò)剩的格局，疊加貿(mào)易戰(zhàn)關(guān)稅加征背景下貨主搶運(yùn)備貨，催化今年運(yùn)價(jià)持續(xù)上行。地緣政治方面巴以沖突有長(zhǎng)期化趨勢(shì)，加強(qiáng)了船司繞航持續(xù)的預(yù)期，但集裝箱運(yùn)價(jià)的走勢(shì)仍要取決于供需缺口的變化。”

“目前整體運(yùn)價(jià)中樞仍在上移，并且短期在搶運(yùn)延續(xù)疊加旺季支撐下貨量仍處高位”；她預(yù)計(jì)，7-8月歐線現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)逐漸達(dá)到高點(diǎn)后有望進(jìn)入盤整。

現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)達(dá)疫情來(lái)最高，下半年或仍有上漲空間

據(jù)了解，由于集運(yùn)歐線期貨的上市時(shí)間不久，故沒(méi)有過(guò)多的歷史數(shù)據(jù)可做參考。但從過(guò)往歷史來(lái)看，該指數(shù)的對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)到歷史最高價(jià)。

根據(jù)上海航運(yùn)交易所7月1日最新公布的一期SCFIS指數(shù)顯示，歐洲航線最新報(bào)5353.02點(diǎn)，再創(chuàng)年內(nèi)新高，較前一周上漲12.3%。截至目前，SCFIS歐洲航線已連續(xù)10周上漲，累計(jì)漲幅高達(dá)151%（4月22日至7月1日）。

賈瑞林介紹到，目前EC2408盤面5000多的點(diǎn)位創(chuàng)下集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨品種上市以來(lái)的新高，其對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)達(dá)到新冠疫情以來(lái)的最高點(diǎn)。

她進(jìn)一步表示，當(dāng)前SCFIS歐線的5353.02點(diǎn)相較疫情時(shí)2022年1月SCFIS歐線創(chuàng)下的最高超過(guò)10072.17點(diǎn)的高度仍有差距，但應(yīng)注意的是，當(dāng)前的供需緊張背景和疫情期間不同，目前的供應(yīng)鏈不如疫情期間紊亂，港口擁堵也尚未出現(xiàn)2021-2022年間因疫情和嚴(yán)重的供需錯(cuò)配等情況，不宜錨定疫情期間的運(yùn)價(jià)水平。

而對(duì)于下半年的航運(yùn)價(jià)格走勢(shì)，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為或仍有上漲空間。

海通期貨航運(yùn)研究負(fù)責(zé)人雷悅向媒體表示，當(dāng)前現(xiàn)貨訂艙需求依然穩(wěn)定，并未出現(xiàn)需求不濟(jì)的情況。從現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，隨著運(yùn)費(fèi)水平逐步遞增，市場(chǎng)接受度也在有序推進(jìn)，目前現(xiàn)貨運(yùn)費(fèi)并未見(jiàn)頂。

業(yè)內(nèi)公司中遠(yuǎn)海控也向媒體判斷，隨著歐美市場(chǎng)需求穩(wěn)步攀升，市場(chǎng)呈現(xiàn)一定出貨轉(zhuǎn)旺跡象，疊加繞行導(dǎo)致的市場(chǎng)有效運(yùn)力減少，使得市場(chǎng)裝載率保持滿載狀態(tài)，即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)提升較明顯。

三大航運(yùn)聯(lián)盟地位超群，船司年內(nèi)連翻漲價(jià)

根據(jù)公開(kāi)資料顯示，航運(yùn)產(chǎn)業(yè)上游主要包括船舶與集裝箱等運(yùn)輸設(shè)備的設(shè)計(jì)等，中游包括船舶和港口的運(yùn)營(yíng)、航次管理與航線開(kāi)拓、安全管理、相關(guān)設(shè)施租賃等領(lǐng)域；下游則主要是有貿(mào)易與運(yùn)輸需求的企業(yè)。

而這其中，中游的航運(yùn)船舶公司是主要的價(jià)格發(fā)布者。目前全球的航運(yùn)市場(chǎng)主要把控在三大航運(yùn)聯(lián)盟上，分別為2M（地中海航運(yùn)、馬士基）、海洋聯(lián)盟（法國(guó)達(dá)飛、中遠(yuǎn)、東方海外、長(zhǎng)榮）和THE聯(lián)盟（赫伯羅特、陽(yáng)明、ONE、HMM）。

這三大航運(yùn)聯(lián)盟涵蓋了全球前九大航運(yùn)公司，控制著全球約五分之四的集裝箱運(yùn)力。貿(mào)易范圍主要為覆蓋亞洲、歐洲和北美的東西方向航線。

在本周一，航運(yùn)巨頭馬士基表示，未來(lái)幾個(gè)月對(duì)航運(yùn)公司和企業(yè)來(lái)說(shuō)將是充滿挑戰(zhàn)的幾個(gè)月，因?yàn)榻?jīng)由紅海的集裝箱運(yùn)輸中斷將持續(xù)到今年第三季度。該公司還稱迄今為止歐美國(guó)家的護(hù)航行動(dòng)已經(jīng)失敗了，各國(guó)政府需要加強(qiáng)在紅海地區(qū)的安全合作。

在過(guò)去的一年里，全球主要航運(yùn)公司已經(jīng)連續(xù)多次宣布上漲運(yùn)費(fèi)。而就在近幾日，相關(guān)企業(yè)又再次漲價(jià)。

據(jù)現(xiàn)代物流報(bào)顯示，地中海航運(yùn)自7月1日起，對(duì)赴歐洲航線的運(yùn)價(jià)進(jìn)行上調(diào)，每大箱最高可達(dá)9800美元。同時(shí)，馬士基航運(yùn)也通知客戶，其赴歐洲航線的每大箱運(yùn)價(jià)將上調(diào)2000美元，最高可達(dá)9400美元。此外，地中海航運(yùn)公司也宣布對(duì)美東航線的運(yùn)價(jià)進(jìn)行調(diào)整，從7月1日起，每大箱運(yùn)價(jià)上調(diào)2000美元，若調(diào)整成功，運(yùn)價(jià)將超過(guò)1萬(wàn)美元，達(dá)到10400美元。

馬士基首席執(zhí)行官柯文勝（Vincent Clerc）稱：“這種情況持續(xù)得越久，我們的成本就會(huì)越高。我們現(xiàn)在還不知道到底能收回多少成本，以及需要多長(zhǎng)時(shí)間才能收回成本。我們現(xiàn)在看到的較高費(fèi)率只是暫時(shí)的。”