2024 年全球燃油市場處于相對穩定的狀態。上半年，各指數呈現多向波動，380 HSFO 和 VLSFO 價格溫和上漲，而 MGO LS 報價小幅下跌。

然而，下半年這些波動的幅度顯著減少。從9月份開始，所有三種船用燃料的趨勢都穩定在各自的水平。截至年底，380 HSFO 指數變化甚微，僅上漲 1.96 美元，而 VLSFO 指數和 MGO LS 指數分別下跌 54 美元和 125.66 美元。

“展望 2025 年初，我們預計全球燃油指數將缺乏明顯的趨勢，并繼續呈現多向走勢，”MABUX 官員表示。

從地區來看，2024 年 380 HSFO 細分市場呈現出混合趨勢。中美洲和南美洲的價格分別上漲 15.9% 和 5.7%，而所有其他地區則出現 2% 至 8% 的小幅下跌。

在 VLSFO 領域，所有地區的價格均有所下降，降幅從 6% 到 14% 不等。 MGO LS 細分市場也出現了類似的情況，價格下降了 17% 至 26%。

380 HSFO價格跌幅最大的是亞洲/大洋洲，降幅為8.1%，而VLSFO和MGO LS降幅最大的是非洲/中東地區，分別下降了14.4%和26.8%。

2024 年，MABUX 全球洗滌器價差 (Global SS)（380 HSFO 和 VLSFO 之間的價差）在上半年輕松保持在 100 美元大關之上，支撐了 380 HSFO + 洗滌器組合的盈利能力（SS 盈虧平衡點） ）。然而，到了 6 月，該指標開始接近 SS 盈虧平衡點，并在此水平附近波動，直到 10 月。在最后一個季度，全球SS 跌破100.00 美元，并于年底穩定在73 美元至76 美元的范圍內。 SS Spread 的持續下降標志著全球燃油市場中 380 HSFO + 洗滌塔組合的經濟效率和盈利能力下降。

在鹿特丹和新加坡，SS Spread 的動態反映了全球趨勢：

鹿特丹：SS利差從5月份開始跌破100美元，到10月底觸及14美元的歷史新低。然而，它在今年最后幾個月出現反彈，到年底穩定在 60 美元左右。新加坡：SS利差保持較為穩定，直到11月都保持在100美元或以上。 12月，其跌破SS盈虧平衡點，在85.00美元至95美元之間波動。盡管 SS 價差持續低于 100 美元門檻，但洗滌器的采用率持續上升。據DNV統計，安裝或運行洗滌器的船舶總數從2022年的4875艘和2023年的5375艘增加到2024年的5790艘。洗滌器的主要用戶仍然是大噸位船舶，包括散貨船、集裝箱船和油輪。

MABUX 市場差異指數 (MDI)

2024 年，MABUX 市場差異指數 (MDI) 將市場燃油價格 (MBP) 與 MABUX 數字燃油價格基準 (DBP) 進行比較，表明鹿特丹和新加坡所有燃油類型均存在定價過低的趨勢。

鹿特丹:

380 HSFO：MDI 一季度平均低估 53 美元/噸，二季度平均低估 51 美元/噸，三季度平均低估 36 美元/噸。 10 月和 11 月出現了短暫的高估（+15-45 美元/噸），但這一年以低估結束。VLSFO：燃料全年均被低估，四個季度的平均價格為-30美元/噸、-61美元/噸、-50美元/噸和-38美元/噸。MGO LS：定價抑價更為明顯，四個季度的平均值分別為-98美元/噸、-91美元/噸、-112美元/噸和-100美元/噸。

新加坡：盡管 380 HSFO 和 MGO LS 細分市場出現定價過低的現象，但與鹿特丹相比，市場價格與 MABUX 數字基準之間的差距并不那么明顯。

380 HSFO：第一季度平均抑價為-63美元/噸，第二季度為-31美元/噸，第三季度為-31美元/噸，第四季度為-13美元/噸。VLSFO：MDI 在第一季度（+27 美元/噸）、第三季度（+10 美元/噸）和第四季度（+11 美元/噸）顯示適度高估，而第二季度則低估了-20 美元/噸公噸。MGO LS：全年低估情況保持穩定，第一季度為-95美元/噸，第二季度為-101美元/噸，第三季度為-112美元/噸，第四季度為-98美元/噸。

全球船用燃料市場的動態表明，所有船用燃料類型的低估趨勢可能會在短期內持續下去。

液化天然氣作為船用燃料

自 2024 年 8 月以來，全球天然氣指數，尤其是 TTF，一直處于穩定上升軌道。 TTF 一直保持在 35 歐元/兆瓦時以上，甚至在 12 月初短暫超過 48 歐元/兆瓦時。這一趨勢直接影響了作為船用燃料的液化天然氣價格的上漲。

2024年上半年，錫尼什港的液化天然氣價格比最昂貴的傳統船用燃料MGO LS的成本平均低247美元/噸，第二季度平均低114美元/噸（葡萄牙），ARA 分別上漲 164 美元/噸和 108 美元/噸。

然而，到了 8 月份，這一成本比率轉向了 MGO LS。到第三季度和第四季度，錫尼什液化天然氣價格分別上漲47美元/噸和191美元/噸，阿拉地區液化天然氣價格上漲46美元/噸和168美元/噸。

目前，錫尼什港LNG和MGO LS之間的價差為200至250美元/噸，ARA港為140至230美元/噸，其中MGO LS是更昂貴的選擇。盡管存在價格差距，液化天然氣仍然是航運業的首選替代燃料。

這主要是由于在完善的液化天然氣加注基礎設施和液化天然氣動力船舶數量穩定增長的支持下，集裝箱運輸行業的強勁需求。根據 DNV 的數據，液化天然氣動力船舶（包括訂購和在役）數量從 2022 年的 354 艘和 2023 年的 472 艘增加到 2024 年的 723 艘，凸顯了液化天然氣在海事領域的應用日益增多。

從中期來看，液化天然氣和 MGO 之間的價差不太可能大幅縮小。然而，預計這不會減緩液化天然氣船隊的擴張。液化天然氣仍然被認為是航運業最具成本效益、最容易獲得和可行的替代燃料。

MABUX總監Sergey Ivanov表示：“總體而言，鑒于目前供需基本面因素的平衡，全球燃油市場形勢仍相當穩定。然而，地緣政治緊張局勢的任何升級都可能導致燃油價格暫時飆升。此外，由于自 2025 年 5 月 1 日起宣布該地區為排放控制區 (MedECA)，預計地中海區域燃油市場的細分將發生變化，轉向更環保的燃料。 2025 年全球燃油市場不太可能出現。”