今年第一季度，貿(mào)易需求逐步恢復(fù)，集運(yùn)價(jià)格在季度末回暖，但運(yùn)力供給過(guò)剩。第二季度，雖然美國(guó)集裝箱貨物進(jìn)口需求可觀，整體運(yùn)力過(guò)剩狀態(tài)仍將延續(xù)。

第一季度運(yùn)價(jià)處于近年來(lái)高位

貿(mào)易需求逐步恢復(fù)

美國(guó)人口普查局公布的季調(diào)后的零售商庫(kù)存銷(xiāo)售比率數(shù)據(jù)顯示，2024年2月，美國(guó)季調(diào)零售商庫(kù)存銷(xiāo)售比率為1.32，與前期基本持平。從分類(lèi)來(lái)看，2024年以來(lái)，家具，電子和家電賣(mài)場(chǎng)、食品和飲料商店、服裝店的零售商庫(kù)存和銷(xiāo)售比率同比均有所下降。

美國(guó)商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，受線上產(chǎn)品、加油站等銷(xiāo)售額增長(zhǎng)拉動(dòng)，美國(guó)3月零售銷(xiāo)售額環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，雖低于2月0.9%的增長(zhǎng)率，但高于市場(chǎng)普遍預(yù)期，美國(guó)消費(fèi)信心有向好趨勢(shì)，有望走出經(jīng)濟(jì)低迷狀態(tài)。

班輪公司減少運(yùn)力投放

截至2024年一季度末，全球集裝箱運(yùn)力規(guī)模達(dá)2898.1萬(wàn)TEU，同比增加224.5萬(wàn)TEU。在紅海危機(jī)對(duì)運(yùn)力額外消耗的背景下，市場(chǎng)在2023年12月下旬至1月期間一度出現(xiàn)運(yùn)力緊張的情況，全球閑置運(yùn)力規(guī)模也明顯縮小，今年3月全球僅有17.4萬(wàn)TEU運(yùn)力閑置。

但目前來(lái)看，隨著好望角繞行成為常態(tài)，船期歸于正常，在北美、歐洲等主流航線重回運(yùn)力過(guò)剩的狀態(tài)。一季度，按船舶數(shù)量統(tǒng)計(jì)，遠(yuǎn)東—北美掛靠船舶數(shù)量是自2021年同期以來(lái)最少的，班輪公司在同期運(yùn)力投放上明顯減少。

一季度集裝箱船的平均航速為12.9節(jié)，船舶航行速度相比2023年（13.9節(jié)）和2022年（14.3節(jié)）的平均航速進(jìn)一步降低，航速減少1節(jié)數(shù)相當(dāng)于吸收4%左右的可用船舶運(yùn)力。所以在當(dāng)前情況下，班輪公司需要通過(guò)控制運(yùn)力規(guī)模，才能保障運(yùn)營(yíng)收益。

季度末價(jià)格回暖

一季度，集裝箱航線市場(chǎng)在紅海危機(jī)的影響下，運(yùn)價(jià)整體水平處于近年來(lái)（除疫情期間）高位，但運(yùn)價(jià)走勢(shì)跌宕起伏。其中，2023年12月至2024年1月，集裝箱航線運(yùn)價(jià)在春節(jié)假期前大幅上漲；2月春節(jié)后航線運(yùn)價(jià)即開(kāi)始回落；3月下旬，受中東、南美、紅海等部分航線的推動(dòng)，運(yùn)價(jià)整體小幅回暖。

寧波出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（NCFI）數(shù)據(jù)顯示：今年一季度，NCFI綜合指數(shù)平均值為1475.8點(diǎn)，環(huán)比上漲91.9%，同比上漲117.6%。截至2024年一季度末，NCFI綜合指數(shù)報(bào)收于1247.5點(diǎn)，同比上漲90.3%，但較2021年12月最高點(diǎn)下跌70.7%。

分航線來(lái)看，國(guó)際主要航線2024年一季度運(yùn)價(jià)平均值和一季度末運(yùn)價(jià)同比均大幅上漲。截至一季度末，歐洲航線40尺標(biāo)箱的市場(chǎng)均價(jià)為3264美元/FEU，同比上漲147.3%；美東、美西航線40尺標(biāo)箱的市場(chǎng)均價(jià)分別為3900美元/FEU、3104美元/FEU，同比分別上漲101%、181.9%；歐美航線在紅海危機(jī)和春節(jié)前旺季雙重推動(dòng)下，節(jié)前運(yùn)價(jià)大幅拉漲，節(jié)后持續(xù)回落；南美東、西航線40尺標(biāo)箱的市場(chǎng)均價(jià)為3678美元/FEU、2756美元/FEU，同比分別上漲85.8%、26.4%；中東航線40尺標(biāo)箱的市場(chǎng)均價(jià)為2831美元/FEU，同比上漲95.4%。

3月南美航線供需關(guān)系向好，中東航線受齋月影響集中出貨，是班輪公司季末主力推漲航線。

第二季度動(dòng)態(tài)市場(chǎng)決定運(yùn)力供給

運(yùn)輸需求將明顯回升

根據(jù)集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)周期性波動(dòng)規(guī)律來(lái)看，二季度將逐步過(guò)渡到傳統(tǒng)旺季，運(yùn)輸需求較一季度有明顯回升。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測(cè)，今年全球經(jīng)濟(jì)增速將為3.2%（較前期預(yù)測(cè)上調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)），這一增長(zhǎng)預(yù)期與2023年的增速相同。

同時(shí)，根據(jù)美國(guó)零售聯(lián)合會(huì)（NRF）的預(yù)測(cè)，2024年上半年美國(guó)進(jìn)口量的預(yù)期增長(zhǎng)率已從之前報(bào)告中的7.8%調(diào)整至11%。1—8月，美國(guó)預(yù)計(jì)進(jìn)口集裝箱量為1582萬(wàn)TEU，同比上漲9.9%，且進(jìn)口箱量逐月呈上升趨勢(shì)。作為最主要消費(fèi)國(guó)的美國(guó)，未來(lái)集裝箱貨物進(jìn)口需求可觀。

運(yùn)力過(guò)剩狀態(tài)仍將延續(xù)

從船舶運(yùn)力來(lái)看，2024年計(jì)劃交付478艘集裝箱船，總運(yùn)力達(dá)310萬(wàn)TEU，較2023年高出41%。

盡管2024年拆船量預(yù)估將有增加，但船隊(duì)仍可能凈增近280萬(wàn)TEU，預(yù)計(jì)到2024年底全球集裝箱船隊(duì)總運(yùn)力將增長(zhǎng)10%，首次超3000萬(wàn)TEU。新晉運(yùn)力的大幅增長(zhǎng)給供給端帶來(lái)較大壓力，第二季度整體運(yùn)力過(guò)剩狀態(tài)仍將延續(xù)。

紅海危機(jī)增加市場(chǎng)不確定性

從2023年底至今，紅海局勢(shì)持續(xù)緊張，導(dǎo)致市場(chǎng)不確定性增加。目前，占據(jù)全球運(yùn)力80%以上的頭部班輪公司均暫停了紅海通行，改為繞道好望角。據(jù)Sea-Intelligence測(cè)算，因繞行好望角，航運(yùn)業(yè)減少了145萬(wàn)—170萬(wàn)TEU的有效運(yùn)力，占全球總運(yùn)力的5.1%—6%。

Drewry、Alphaliner、Clarksons三大機(jī)構(gòu)均預(yù)估今年的運(yùn)力供給年增長(zhǎng)為8.6%，而市場(chǎng)需求年增長(zhǎng)則為3.1%。過(guò)剩的運(yùn)力供給將由紅海危機(jī)和巴拿馬運(yùn)河限制通過(guò)等動(dòng)態(tài)市場(chǎng)變化吸收。如果重新使用紅海路線，市場(chǎng)將立即重新面臨運(yùn)力大幅過(guò)剩的問(wèn)題，從而對(duì)運(yùn)價(jià)產(chǎn)生向下的壓力。

目前繞道好望角的航線已經(jīng)穩(wěn)定，班輪公司是否會(huì)重新啟用紅海航線，不僅要看通行安全性能否得到保證，也將在營(yíng)運(yùn)收益的保障方面做更多的考量。

此外，由于旱情緩解，巴拿馬運(yùn)河水位出現(xiàn)進(jìn)一步回升跡象， 巴拿馬運(yùn)河管理局（ACP）近日宣布將增加預(yù)訂通航船次和最大允許吃水深度，與目前的每天27艘限制相比，ACP從5月16日開(kāi)始逐漸允許每天通過(guò)最多32艘船，通過(guò)最大船閘的船舶的最大吃水深度限制也將于6月中旬從13.41米提高到13.71米。巴拿馬運(yùn)河每日通航量在今年航運(yùn)旺季到來(lái)之前將增加，會(huì)釋放一定的有效運(yùn)力。