全球液化天然氣（LNG）運輸市場正遭遇歷史性寒冬。盡管傳統淡季如約而至，但今年市場下行幅度遠超預期。行業監測數據顯示，主流船型租金已跌破運營成本線，部分老舊船舶甚至出現負運費現象。

租金斷崖式下跌

據克拉克森最新報告，截至2月21日，16萬立方米級LNG運輸船一年期租租金已跌至8000美元/天，達歷史新低。即期運費市場更為慘淡，該船型現貨運費報收3500美元/天，同比暴跌91%。主力船型17.4萬立方米級LNG船表現同樣低迷，其期租租金較去年同期縮水73.3%，目前日租金維持在1萬美元關口震蕩。

此前，海事服務網CNSS曾報道，由于全球新建液化天然氣（LNG）運輸船供應過剩，LNG貨物的運費已跌至五年來的最低水平。（詳情請見：這類船的運價，暴跌至五年最低！）

不同推進系統的船舶租金呈現顯著差異。行業經紀人透露，二沖程船舶的日租金報價維持在5000-7000美元區間，但實際成交價已跌破該水平，部分交易甚至接近零元。更小型的三燃料柴電船日租金勉強維持在1000美元，而蒸汽渦輪船則為0。

國際航運研究機構Fearnleys的監測數據印證了這一趨勢。其最新報告顯示，自2024年6月以來，西半球15.5-16.5萬立方米級LNG運輸船即期運費參考指數暴跌98%，目前趨近于零值。東半球市場雖略好，但2000美元/天的運費仍處歷史冰點。

國際能源署分析師Greg Molnár表示，LNG運輸船的現貨租金已暴跌至5000美元/天，創下歷史新低。這一價格遠低于行業普遍認為的15000美元/天運營成本，導致部分船東面臨虧損運營的困境。

市場現極端價格信號

如今的LNG運輸市場已經開始顯現極端信號，其中包括部分船齡超過20年的老舊LNG船已出現負運費現象。

行業分析師表示，這些船舶的運營方為維持市場份額，不得不接受租家倒貼燃油費用的極端交易條件。這種異常情況此前僅在2022年俄烏沖突爆發前的短期窗口出現過。

在這種情況下，部分船齡20年舊船不得不面臨提前報廢的風險。

Fearnleys資深經紀人Paul O'Sullivan指出，雖然20年船齡在航運業尚屬"壯年期"，但在新一代雙燃料推進系統的17萬立方米級新船對比下，這些船舶的貨物蒸發率、能效指標已顯著落后。"特別是14.5萬立方米級蒸汽船隊，預計到2027年將面臨集中淘汰壓力。"O'Sullivan補充道。

此種情況之下，已有部分傳統LNG玩家選擇退出市場。LNG運輸市場的主要玩家Golar LNG表示，已經賣出了最后一條LNG運輸船，轉型為浮式液化天然氣平臺（FLNG）運營商。據悉，Golar LNG已確認出售其140600立方米的蒸汽動力LNG船Golar Arctic（建造于2003年），交易金額為2400萬美元。該公司表示：“Golar Arctic是Golar船隊中最后一艘LNG運輸船。在出售該船后，Golar將完全退出其傳統的航運業務。”

中信期貨研究所工業與周期組負責人武嘉璐表示，對于船東而言，較低運價將使得現貨市場敞口較高的船東面臨虧損壓力，部分老舊船舶或考慮退出。以長期合約為主的船東受到影響相對較小，同時現貨市場低迷，若長協合約期結束，船東在獲取相對高價的后續長協合約方面將面臨更大壓力。

后續仍需關注是否有更多老舊LNG船舶通過停航、拆解等方式退出市場，并關注俄烏局勢進展，以及后續歐洲、俄羅斯是否仍將重新塑造其LNG貿易格局。

供應失衡加劇

業內分析師認為，當前運費水平已低于船舶日均運營成本，這可能導致中小船東出現大規模停運潮。隨著新造船訂單持續交付，市場供需失衡狀況恐將進一步加劇。

從供應端來看，2024年全球LNG船隊規模增長了10%。據克拉克森數據顯示，目前全球LNG船舶數量為816艘，其中4萬立方米以上船舶共有736艘。此外，LNG新船訂單數為346艘，2025年將有91艘4萬立方米以上LNG船舶交付。

今年1月，日本三大海運公司曾稱，計劃到2030財年將LNG運輸船總數增加40%以上，總投資估計超過1萬億日元。其中三井物產計劃到2028財年將船隊規模擴大40%至140艘，2030財年達到150艘；川崎重工計劃到2030財年船舶數量增加60%，達到75艘；日本郵船計劃到2028財年增加30%至120艘。

然而，從需求端來看，全球LNG貿易量僅增長2.5%，這一巨大差距導致運力過剩。同時，盡管紅海危機等因素拉長了部分航線，但仍無法抵消過剩的運力壓力。

分析師、船東都紛紛對此發出警告，2025年，對LNG運輸船來說是異常艱辛的一年。馬來西亞海運巨頭MISC表示，“新船持續涌入以及新的LNG項目額外供應的延遲”預計會帶來下行壓力。

至于何時可能迎來回升，MISC預計，液化天然氣運輸船運價將在2026年后回升，“隨著被推遲的項目投入運營，液化天然氣供應將逐步增加”。